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　　近日，中国中铁和中国铁建相继发布了2024年年度报告，作为发展历史、业务领域、业务规模等相近的两家建筑央企，它们旗下25家工程局2024年的经营情况如何？谁又更胜一筹？

　　近日，中国中铁和中国铁建相继发布了2024年年度报告，作为发展历史、业务领域、业务规模等相近的两家建筑央企，它们旗下25家工程局2024年的经营情况如何？谁又更胜一筹？

　　2024年，中国中铁实现营业收入11574亿元，同比下降8.2%，与中国铁建相差903亿元。

　　新签合同额27152亿元，不及中国铁建，较去年同期下降了12.4%；其中，中国中铁2024年境外业务新签合同额2209亿元，增幅为10.6%；必赢Bwin国际官网“第二曲线%。

　　利润总额389亿元，同比减少15.6%；营业利润385亿元，同比减少16.9%；净利润308亿元，同比减少18.3%。

　　在发展质量方面，中国中铁2024年资产负债率为73.78%，同比增加了2.53个百分点；加权平均净资产收益率为9.09%，同比下降了2.7个百分点；经营活动产生的现金流量净额281亿元，同比少流入103亿元；营业现金流比率为2.42%。

　　总体来说，中国中铁在营业收入、利润总额、营业现金流比率、加权平均净资产收益率等方面超越了中国铁建。

　　新签合同额30370亿元，超过中国中铁3218亿元，同比减少7.8%；其中，海外新签合同额占比10.3%，达到3120亿元，增幅23.4%。

　　利润总额325亿元，同比下降16.4%；净利润271亿元，降幅为16.2%。

　　发展质量方面，中国铁建2024年的资产负债率为77.31%，提高了2.39个百分点；加权平均净资产收益率7.69%，减少了2.11个百分点；经营活动产生的现金流量净额由正转负，为-314亿元，主要原因是销售产品、提供劳务收到的现金减少；营业现金流比率为-2.94%。

　　研发费用257亿元，降幅3.8%；研发经费投入强度2.41%，比中国中铁高0.11个百分点。

　　2024年，中国铁建实现人均营收404万元，超出中国中铁15万元；人均薪酬30.6万元。

　　基础设施建设业务是中国中铁的最大的营业收入来源，2024年实现营业收入9,929亿元，同比下降8.7%；毛利率为8.62%，同比减少0.24个百分点，毛利率下降的原因是投资业务规模下降导致公路业务盈利水平大幅降低。细分行业来看：铁路业务实现营业收入3004亿元，同比增长1.2%；公路业务实现营业收入1720亿元，同比下降13.1%；市政及其他业务实现营业收入5204亿元，同比下降12.2%。

　　设计咨询的营业收入主要来自为基础设施建设项目提供全方位的勘察设计与咨询、研发、可行性研究和监理服务。2024年，该业务板块实现新签合同额258亿元，同比下降7%；营业收入174亿元，同比下降4.6%；毛利率为29.12%，同比增加0.76个百分点，毛利率增加的主要原因是中国中铁2024年聚焦提质增效，加强成本管控，盈利水平得到提升。

　　装备制造的营业收入主要来自道岔、隧道施工设备、桥梁建筑钢结构、工程施工机械以及铁路电气化器材的设计、研发、制造与销售。2024年，该业务板块实现新签合同额571亿元，降幅17%；营业收入248亿元，同比下降9.36%；毛利率为20.42%，同比减少0.79个百分点，毛利率减少的主要原因是市场竞争加剧，隧道施工装备销售价格下降，盈利能力下滑。

　　房地产开发板块实现新签合同额434亿元，降幅37.6%；实现营业收入483亿元，同比下降5.2%；毛必赢Bwin国际官网利率为14.44%，同比减少0.07个百分点，毛利率减少的主要原因是房地产市场持续下行，销售价格下降，销售周期延长。

　　2024年，中国中铁实施有限相关多元化战略，其他业务板块营业收入合计769亿元，同比下降3%；毛利率为17.06%，同比增加0.09个百分点。

　　工程承包业务是中国铁建的核心及传统产业，经营模式主要采用施工合同模式和融资合同模式，2024年实现新签合同额23286亿元，同比减少10.4%；利润总额221亿元，同比减少16.9%。

　　规划设计咨询板块的基本经营模式是通过市场竞争，按照合同约定完成工程项目的设计咨询及相关服务，同时发挥产业优势，运作设计总承包项目和工程总承包项目。2024年，该板块新签合同额205亿元，同比减少31%，降幅较大的主要原因是受市场营销，规划设计咨询项目招标总量减少；利润总额37亿元，同比下降6.8%。

　　中国铁建的工业制造产业已经形成了装备制造、材料生产、混凝土PC构件生产三大业务体系。2024年，该板块实现新签合同额423亿元，同比增加1.3%；利润总额23亿元，同比减少9.8%。

　　房地产开发板块2024年实现销售金额951亿元，在全国房企中排名13，较2023年提升了2位。该板块实现新签合同额977亿元，同比减少21%；利润总额13亿元，降幅达到58.2%，主要原因是所属单位交房减少以及该业务板块毛利下降。

　　物资物流是中国铁建助力主业、协同服务、降本增效的重要产业，2024年实现新签合同额1975亿元，同比减少8.8%；利润总额30亿元，增幅达到24%。

　　本文主要分析中国中铁“铁路、公路、市政”板块的10家工程局，它们分别是：

　　本文将根据中国中铁和中国铁建2024年年报披露的数据，从总资产、净资产、净利润和净资产收益率四个方面展开分析。

　　企业总资产指企业拥有或控制的全部资产。包括流动资产、长期投资、固定资产、无形及递延资产、其他长期资产、递延税项等。中国中铁和中国铁建25家工程局的总资产情况如图1。

　　中国中铁10家工程局的平均总资产为879亿元，中国铁建15家工程局的总资产平均值为675亿元。在总资产方面，中国中铁更胜一筹。

　　25家工程局中有4家总资产突破千亿，分别为：中铁四局，总资产1693亿元；中铁一局，总资产1254亿元；中铁二局，总资产1088亿元；中铁十四局，总资产1061亿元。4家工程局中前3家均来自中国中铁，位列第四的中铁十四局来自中国铁建。

　　企业的净资产是指企业的资产总额减去负债以后的净额，通过净资产，我们可以判断出实际到底有多少钱是属于企业自己的。

　　中国中铁10家工程局的平均净资产为124亿元，中国铁建15家工程局的平均净资产为94亿元。

　　共有10家工程局的净资产突破百亿，其中6家来自中国中铁，4家来自中国铁建。

　　中铁四局以265亿元的净资产独占鳌头，是唯一一家净资产超过200亿元的工程局；中铁一局以186亿元的净资产位列第二；来自中国铁建的中铁十一局位列第三，净资产182亿元。

　　净利润是指企业当期利润总额减去所得税后的金额，即企业的税后利润。净利润是企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标，反映了该公司赚钱的能力。图3展示了这25家工程局的净利润情况。

　　中国中铁10家工程局的平均净利润为10亿元，中国铁建15家工程局的平均净利润为7.6亿元。

　　前3名工程局的净利润超过20亿元，中铁四局以28亿元的净利润遥遥领先；来自中国铁建的中铁十一局以20.4亿元的净利润位列第二，为中国铁建贡献了7.53%的净利润；中铁一局紧随其后，净利润20.3亿元。

　　净资产收益率（ROE）是企业净利润与平均净资产的比率，反映所有者权益所获报酬的水平，是衡量公司盈利能力的重要指标。本文使用的平均净资产均由中国中铁和中国铁建2024年年报和2023年年报公布的数据计算所得。

　　中国中铁10家工程局的净资产收益率均值为8.3%，中国铁建15家工程局的净资产收益率均值为8.2%。

　　共有7家工程局的净资产收益率超过10%，其中3家来自中国铁建，4家来自中国中铁。

　　来自中国铁建的中铁十八局以12.3%的净资产收益率排名第一；中铁七局位列第二，净资产收益率12%；中铁一局和中铁十一局的净资产收益率接近，二者只相差0.005个百分点，分别排名第三和第四。

　　2025年，中国中铁计划实现营业收入11320亿元、营业成本（含利息支出）约10211亿元、四项费用约625亿元、新签合同额28000亿元。

　　中国铁建计划实现营业收入10725亿元、新签合同额30600亿元、成本费用及税金10312亿元。

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