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　　晋西车轴1999 年成立，大股东是中国兵器工业集团，总部在山西太原。主要做两件事：

　　市净率 0.9，低于行业平均 1.4；账上现金 14 亿元，没有银行贷款，资产负债率 15% 左右——资产干净。

　　车轴：占国内高铁动车新轴约 25% 份额，但出口业务受运费拖累，去年毛利为负。

　　整车：2024 年交付 2300 辆敞车、罐车，今年国铁计划继续增加货车采购，公司有望继续拿单。

　　具体订单保密，调研纪要显示“排产到 2027 年”，毛利率远高于铁路产品。

　　2024 年归母净利 2308 万元，扣非后仍小幅亏损，主要因铁路配件价格下降、费用偏高。

　　1. 铁路设备更新：国铁计划 2025–2027 年更换 12 万根旧车轴，公司份额 25% 对应约 30 亿元订单，有望改善盈利。

　　3. 国企改革：兵器集团资产证券化率低，公司作为旗下唯一高铁资产平台，存在资产整合预期，但暂无时间表。

　　晋西车轴是一家资产干净、负债极低的小公司，主业跟随铁路周期，军工业务提供额外期权。现价对应低估值，若铁路订单落地或军工放量，业绩弹性较大；反之，则继续低位徘徊。适合愿意等待、能接受波动的投资者。

　　不是专家，也不是学者，只是一个对世界充满好奇的普通人。 捕捉必赢Bwin生活中的点滴，无论是街头巷尾的烟火气，还是天南地北的奇闻异事，都成为必赢Bwin我的素材。